訊：3月12日，天風(fēng)證券發(fā)布研報(bào)預(yù)計(jì)，2025年下半年開始白酒板塊業(yè)績(jī)?cè)鏊倩蛴瓉矸崔D(zhuǎn)。這一預(yù)測(cè)基于政策面和基本面的雙重利好。
政策面上，自2024年9月底起，政府頻繁出臺(tái)系列財(cái)政及貨幣政策。特朗普上臺(tái)后或階段性抬升內(nèi)需預(yù)期，且目前CPI和PPI指數(shù)已處于歷史低位。同時(shí)，白酒板塊強(qiáng)壁壘與不可替代性屬性仍在，后續(xù)經(jīng)濟(jì)與消費(fèi)持續(xù)向好變化或刺激板塊PE中樞抬升。
基本面方面，業(yè)績(jī)低點(diǎn)多滯后于渠道庫存高點(diǎn)，當(dāng)前板塊已開始進(jìn)入業(yè)績(jī)?cè)鏊傧鄬?duì)底部階段。當(dāng)前市場(chǎng)已充分下修板塊業(yè)績(jī)?cè)鏊兕A(yù)期，綜合來看，2025年下半年白酒板塊業(yè)績(jī)?cè)鏊儆型瓉矸崔D(zhuǎn)。
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