本文聚焦2025年一季度券商并購重組業(yè)務(wù)的發(fā)展情況，通過詳細的數(shù)據(jù)對比展示了該業(yè)務(wù)的爆發(fā)式增長態(tài)勢，分析了頭部券商的市場份額變化，闡述了此輪熱潮的核心驅(qū)動力是政策紅利與產(chǎn)業(yè)升級需求的共振，還介紹了多家券商為抓住機遇而采取的布局策略。
在資本市場的動態(tài)發(fā)展中，2025年一季度成為了券商并購重組業(yè)務(wù)的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點，迎來了爆發(fā)式的增長。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，在1月1日至3月13日交易完成的并購重組項目里，券商擔任財務(wù)顧問的并購重組交易金額達到了920.95億元。與2024年同期的172.87億元相比，這一數(shù)據(jù)激增了432%。同時，交易數(shù)量也從7起增加到了20起，增幅高達185%。
這種顯著的增長態(tài)勢不僅刷新了歷史同期的紀錄，更深刻地凸顯出券商并購重組業(yè)務(wù)強勁的發(fā)展勢頭。在2025年一季度，共有20起券商參與的并購重組交易順利完成，交易總金額逼近千億規(guī)模。反觀2024年同期，僅有7起交易，總金額還不足200億元。僅僅一年的時間，期間完成的并購重組交易金額增長超過四倍，交易數(shù)量增長近兩倍。這一巨大的變化背后，既得益于政策紅利的持續(xù)釋放，也源于企業(yè)為了尋求資源整合、實現(xiàn)提質(zhì)增效的內(nèi)在需求。
與此同時，頭部券商在市場中的集中度進一步得到強化。其中，華泰聯(lián)合證券表現(xiàn)尤為突出，以299.6億元的交易額獨占32.53%的市場份額，位居榜首。中信證券緊隨其后，以248.39億元的交易額和26.97%的份額位列第二。中航證券則以174.39億元的交易額和18.94%的份額躋身前三甲。華泰證券、中信證券、中金公司、中金國際、中信建投等幾家頭部券商合計占據(jù)了69.43%的市場份額，行業(yè)集中度可見一斑。
值得注意的是，市場份額在不同時期發(fā)生了明顯的變化。2024年同期市場份額排名第一的國信證券（57.93%）在本期未進入榜單，而華泰聯(lián)合證券則從去年同期的第五名（5.51%）躍升至榜首。此外，中信證券、中航證券等機構(gòu)精準地把握了市場機遇，實現(xiàn)了市場份額的快速提升。
此輪券商并購重組業(yè)務(wù)熱潮的核心驅(qū)動力，源于政策紅利與產(chǎn)業(yè)升級需求的共振。自2024年以來，國家出臺了“并購六條”，多地也相繼發(fā)布了上市公司并購重組行動方案。這些政策重點支持新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域（如人工智能、生物醫(yī)藥、新能源等）、產(chǎn)業(yè)鏈整合以及上市公司吸收合并等方面。在這樣的政策背景下，面對投行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的大趨勢，券商們紛紛將并購重組視為破局的關(guān)鍵，積極進行布局，力求在行業(yè)變革中搶占先機。政策東風與市場需求的共同作用，正為券商投行業(yè)務(wù)開辟新的增長極。
從政策層面來看，自2024年以來，并購重組相關(guān)的政策與改革逐步提上日程，多個省市紛紛發(fā)布上市公司并購重組行動方案，為市場注入了強大的發(fā)展動力。國家層面的“并購六條”以及地方政府出臺的一系列支持舉措，重點聚焦在新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域并購、產(chǎn)業(yè)鏈上下游整合以及上市公司之間吸收合并等方面。這些政策的出臺，旨在推動產(chǎn)業(yè)升級，優(yōu)化經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，促進資本市場的健康發(fā)展。
在新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域并購方面，政策鼓勵企業(yè)加大對新興技術(shù)、高端制造等領(lǐng)域的投入，通過并購重組實現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級。在產(chǎn)業(yè)鏈上下游整合方面，政策支持企業(yè)加強產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同，提高產(chǎn)業(yè)附加值，增強市場競爭力。而上市公司之間的吸收合并，則有助于優(yōu)化上市公司結(jié)構(gòu)，提升上市公司質(zhì)量。
面對政策帶來的機遇，多家券商積極采取行動進行布局。中信建投證券表示，已將并購重組視為“一流投行建設(shè)”的引擎，未來將聚焦科技創(chuàng)新、綠色低碳等領(lǐng)域，構(gòu)建“行業(yè) + 區(qū)域 + 產(chǎn)品”矩陣服務(wù)模式，并強化“投行 + 投資 + 投研”聯(lián)動機制，實現(xiàn)從“項目思維”向“客戶思維”的轉(zhuǎn)變。
國投證券計劃通過團隊建設(shè)及激勵機制傾斜等方式推動再融資和并購重組業(yè)務(wù)開拓，減少IPO的不確定性影響。將并購重組業(yè)務(wù)作為優(yōu)化投行業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和轉(zhuǎn)型發(fā)展的重要組成部分，依托國投集團產(chǎn)業(yè)資源稟賦積極開拓業(yè)務(wù)機會，提升專業(yè)能力，努力構(gòu)建特色競爭優(yōu)勢。
興業(yè)證券設(shè)立了投行并購業(yè)務(wù)部，鼓勵各業(yè)務(wù)團隊參與，集團分公司挖掘商機，設(shè)立并購庫，開展并購培訓以提升員工能力。
國信證券聚焦廣東地區(qū)，深耕電子信息、新能源、生物醫(yī)藥、高端制造等廣東優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，發(fā)揮產(chǎn)業(yè)投行功能，做好基于產(chǎn)業(yè)邏輯的并購重組撮合。積極推進與各級政府、產(chǎn)業(yè)資本合作設(shè)立并購基金，建立優(yōu)質(zhì)標的資產(chǎn)池，提高并購交易效率。
國元證券加快投行轉(zhuǎn)型，充分發(fā)揮“并購中心”作用，做好智庫投行、并購投行，建設(shè)完善“六個一”并購業(yè)務(wù)體系。東北證券則聚焦交易型投行構(gòu)建，以中小創(chuàng)新企業(yè)需求為核心，打造“全生命周期”投行服務(wù)，探索建設(shè)市值管理與并購重組等方面的差異化優(yōu)勢。
本文詳細介紹了2025年一季度券商并購重組業(yè)務(wù)的爆發(fā)式增長情況，包括交易金額和數(shù)量的顯著提升，以及頭部券商市場份額的變化。指出此輪熱潮的核心動力是政策紅利與產(chǎn)業(yè)升級需求的共振，政策聚焦新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域、產(chǎn)業(yè)鏈整合和上市公司吸收合并等方面。多家券商為抓住機遇積極布局，采取了不同的策略?？傮w而言，政策與市場需求共同推動券商投行業(yè)務(wù)迎來新的發(fā)展機遇。
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