圣路易斯聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)Alberto Musalem的觀點(diǎn)。他認(rèn)為盡管物價(jià)上漲預(yù)計(jì)會(huì)放緩并向央行2%的目標(biāo)靠近，但穩(wěn)定通脹預(yù)期以防失控對(duì)決策者來(lái)說(shuō)極為重要。他表示長(zhǎng)期通脹預(yù)期目前基本穩(wěn)定，但在物價(jià)上漲和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能放緩的擔(dān)憂增加時(shí)，會(huì)密切關(guān)注預(yù)期失去錨定的跡象。同時(shí)提到在更多通脹向目標(biāo)邁進(jìn)的證據(jù)出現(xiàn)前，政策應(yīng)保持“適度限制性”，并且闡述了中長(zhǎng)期通脹預(yù)期保持良好錨定在貨幣政策應(yīng)對(duì)不同情景時(shí)的重要性等多方面經(jīng)濟(jì)相關(guān)的觀點(diǎn)。
圣路易斯聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)Alberto Musalem宣稱，他預(yù)期物價(jià)的上漲速度將會(huì)放緩，從而朝著央行所設(shè)定的2%的目標(biāo)不斷邁進(jìn)。不過(guò)，對(duì)于政策的制定者們而言，穩(wěn)定通脹預(yù)期從而防止其失去控制，這一點(diǎn)是至關(guān)重要的。
Musalem指出，到目前為止，長(zhǎng)期的通脹預(yù)期基本上處于穩(wěn)定的狀態(tài)。但是，他也同時(shí)表示，在對(duì)物價(jià)上漲以及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能會(huì)出現(xiàn)放緩的擔(dān)憂日益加劇的這個(gè)時(shí)候，他將會(huì)十分密切地關(guān)注通脹預(yù)期失去穩(wěn)定、像失去錨定那樣出現(xiàn)波動(dòng)的跡象。他再次強(qiáng)調(diào)，在有更多的證據(jù)表明通貨膨脹正在朝著美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)前進(jìn)之前，相關(guān)的政策應(yīng)當(dāng)保持一種“適度限制性”的狀態(tài)。
“在確定貨幣政策應(yīng)該如何對(duì)其他的各種情景作出應(yīng)對(duì)的時(shí)候，特別是在這些情景可能涉及到就業(yè)與通脹之間艱難的權(quán)衡的時(shí)候，中長(zhǎng)期的通脹預(yù)期能夠保持良好的錨定，這一點(diǎn)是非常重要的?！盡usalem在周一為全國(guó)商業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)協(xié)會(huì)于華盛頓所主辦的會(huì)議而準(zhǔn)備的講話當(dāng)中如此表述。
他著重強(qiáng)調(diào)說(shuō)，他的基本預(yù)期是，通貨膨脹率會(huì)持續(xù)地下降，而勞動(dòng)力市場(chǎng)將會(huì)接近充分就業(yè)的狀態(tài)。他表示，這樣的一個(gè)結(jié)果在“很大程度上”需要通脹預(yù)期保持穩(wěn)定。他認(rèn)為，如果新政策對(duì)于貿(mào)易、移民、監(jiān)管以及其他財(cái)政方面的變化所產(chǎn)生的“凈效應(yīng)”非常小的話，那么出現(xiàn)這種情況是有可能的。
他還提到，政府的新政也存在著這樣的可能性，即在幫助通貨膨脹更快地下降的同時(shí)，還能夠保持勞動(dòng)力市場(chǎng)的穩(wěn)定。
美國(guó)的實(shí)際消費(fèi)支出出現(xiàn)了近四年來(lái)最大幅度的下降，而PCE價(jià)格指數(shù)則是溫和走高。
Musalem表示：“近期的數(shù)據(jù)比預(yù)期的要弱，這對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)構(gòu)成了一些下行的風(fēng)險(xiǎn)?！彼€補(bǔ)充說(shuō)，有跡象顯示，消費(fèi)者在2月份的時(shí)候可能也是保持著謹(jǐn)慎的態(tài)度。
“雖然我仍然預(yù)計(jì)在未來(lái)的幾個(gè)季度當(dāng)中經(jīng)濟(jì)的增速會(huì)比較良好，但是如果我們開(kāi)始看到更多消費(fèi)回落或者是商業(yè)信心以及投資計(jì)劃趨弱的證據(jù)，我就會(huì)感到擔(dān)憂?！彼@樣說(shuō)道。
“艱難的選擇”
這位決策的制定者承認(rèn)，中央銀行有可能會(huì)面臨這樣的一種局面，那就是通貨膨脹“停留在2%以上”，而勞動(dòng)力市場(chǎng)卻出現(xiàn)走弱的情況。
“勞動(dòng)力市場(chǎng)的惡化伴隨著通貨膨脹的上升，這可能會(huì)帶來(lái)艱難的選擇?！盡usalem表示。
Musalem表示，如果他看到有證據(jù)表明通脹預(yù)期如今失去了錨定，他將會(huì)特別擔(dān)心。他表示，通貨膨脹居高不下或者是長(zhǎng)期的通脹預(yù)期出現(xiàn)上升，這將會(huì)使得官員們更加難以看透由于關(guān)稅或者是移民政策的變化而導(dǎo)致的價(jià)格上漲。
“在這種情況下，比基準(zhǔn)路徑更具限制性的貨幣政策可能是合適的?！彼硎尽usalem在演講之后的討論當(dāng)中表示，這可能包括把利率維持在限制性水平的時(shí)間長(zhǎng)于預(yù)期。
勞動(dòng)力市場(chǎng)的最新數(shù)據(jù)被定于周五公布。美聯(lián)儲(chǔ)的下一次政策會(huì)議將會(huì)在3月18 - 19日召開(kāi)。
圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)Musalem表達(dá)了對(duì)通脹和勞動(dòng)力市場(chǎng)相關(guān)問(wèn)題的看法。他強(qiáng)調(diào)穩(wěn)定通脹預(yù)期的重要性，政策在通脹未達(dá)標(biāo)前應(yīng)適度限制，闡述了通脹、就業(yè)與政策的復(fù)雜關(guān)系，提到經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)現(xiàn)狀及可能風(fēng)險(xiǎn)，也指出特殊情況下更具限制性貨幣政策的可能性，還點(diǎn)明了勞動(dòng)力市場(chǎng)數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲(chǔ)下次會(huì)議的時(shí)間。
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